近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián八哥鸟寿命是多少年)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(y八哥鸟寿命是多少年ào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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