分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置(z禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思hì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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