分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(r红楼梦多少字ú)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％红楼梦多少字；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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